2026-09-22

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全球面临加息潮，而中国却意外成为“热门国家”。在9月17日至18日，美联储将利率提升至3.75%-4%，日本央行也调至1.25%，这是31年来的新高。欧洲央行和韩国央行同样采取了加息措施，汇聚的美元、欧元、日元和韩元覆盖了全球超过90%的货币，称之为全球加息潮并不夸张。通常情况下，别国加息而中国不加，利差扩大，资金应该向外流动，但眼前的情况恰恰相反：今年前八个月，中国集成电路出口激增至2567.5亿美元，同比超过一倍，8月单月首次突破400亿美元，连续34个月实现正增长。

要理解这一现象，需从加息对不同行业的影响说起。过去，加息通常意味着紧缩借贷成本提高，但在当前技术创新的关键时刻，加息对各行业的影响截然不同。AI、新能源等行业的公司，面临“要么投资要么出局”的局面，即使利率攀升，仍会冒险借款，寄希望于未来的巨大市场。而传统制造业面临的则是利润本就微薄，利息上涨会导致借贷成本过高，难以承受。

这两类企业的发展恰好给中国带来了两个重要机遇。首先，愿意借款的科技企业在扩建计算能力和生产线，推动了订单流向中国企业，导致芯片、光纤和储能电池的工厂订单爆满，光纤订单甚至排到了2028年。储能领域的亿纬锂能也与全球前三的储能集成商达成了206GWh的供货协议，其市场份额从62.7%提升至82.2%，价格较海外低30%-40%，这个优势源自从电芯到系统集成的完整产业链。 龙8头号玩家国际

第二个机遇来自传统工业资本因加息而“迁移”。波音、空客、大众和丰田等企业，因本土借贷成本上升，被迫在利率较低、供应链完善、能源稳定的地区设立新的生产基地。德国韦思集团在青岛建立首个生产基地，而美国天纳克在昆山设立全球创新中心，选择这一地点的原因是这里拥有顶尖工程师和深厚的产业基础。

资金方面也印证了这一趋势。今年前五个月，外国对华各类投资净增加约1600亿美元，高技术服务业和制造业外资流入同比增长61%。外资持有中国股票市值在一季度末约为6000亿美元，仅在信息技术行业就超过900亿。到5月底，境外投资者持有A股流通市值超过4万亿元，主权财富基金和养老金这些“长线资金”关注的更多是长期竞争力，而非短期利差。

当然，并非所有趋势都是利好的。如果人民币升值速度放缓，而中东局势导致原油和大宗商品价格上涨，进口原材料成本上升将给中下游企业带来压力。央行也提到需关注由外部输入引发的通胀风险，尽管这一问题需要注意，但并非当下最紧急的事项。 龙8头号玩家国际

有趣的是，中国对美出口的比例已经从2018年的20.7%降至今年一季度的9.17%，出口市场早已多元化。当供应链的完整性和交付效率成为全球买家的主要考虑因素时，资金和订单的流向已在那些排到2028年的订单中显现出迹象。究竟在这波加息潮中，还会有哪些意想不到的机遇降临给中国？